我们可能正处于一个令人难以捉摸的时期，GDP 增长可能回落至趋势水平，而2009 年每股盈利增长可能面临一些风险。
在连续3 年非常看好中国股市之后，出于估值方面的考虑我们目前对2008 年的中国股市持一种更为平衡的观点。主要基于估值倍数的正常化的假设，我们对H股指数和A股指数2008 年年底的目标点位预测分别为19,600 点和4,700点，意味着12%和-8%的回报。
2)：对于两个敏感词汇
人民币升值：人民币加速升值基本上已经成为一种共识观点，人民币升值的幅度及其对经济的影响、尤其是对出口行业的影响，仍然是投资者关注的焦点。他们还对升值对以外币计价的中国资产(如H股)所产生的影响感兴趣。
加息：通胀上升在一定程度上引起了投资者的不安，我们的经济学家近期上调了对加息的预测，现在认为到年底时还将有两次幅度各为27 个基点的加息。我们一直认为在股票投资方面，具有重要影响的实际利率。在目前一年期存款利率为3.87%、2007 年10 月的通胀率为6.5%的环境下，只要加息幅度温和，似乎就不会大幅影响到股市和房地产市场。
3)：对于几个热门行业
A：农业——高盛农业分析师邵康麒
据预测，中国的氮肥消费量在2010 年-2015 年见顶之后出现下滑，但磷肥和钾肥消费增长的趋势将持续至2020 年。消费增长的主要推动力在于对环境的保护、更加均衡的施肥和提高氮肥使用的效率。
硫磺价格大幅上涨，从而加剧了磷肥生产商的成本压力。
B：煤炭——高盛大众商品分析师沈松
煤炭行业盈利好于预期的可能最大。神华能源表示，新增产能有限造成的供应紧张状况以及基础设施瓶颈可能推动煤价的大幅上扬。
另外，中国铝业管理层非常看好明年的前景，预计随着产能增长的放缓，铝价将上升至人民币22,000元/吨或2,965美元/吨。公司认为，2008年产能将由今年的1,500万吨增至1,700万吨，同时需求年增长300万吨。
C：燃气——高盛能源分析师郭圓涛
随着油价的上扬，作为清洁能源的燃气凭借其较低的价格而变得越来越具有吸引力。预计到2010年，中国的燃气消费占主要能源消费的比例将从目前的2.3%上升至5.3%。
煤层气和二甲醚可以用作天然气的替代品。该领域在中国尚处于发展初期，中联煤层气、新奥燃气、中国燃气控股和中裕燃气等一些公司拥有先行者的优势。
D：房地产——高盛地产行业分析师王逸
所有与会人士都看好奥运会之后北京房地产市场的前景。
他们认为，它将有助于加快北京作为国际化城市的建设，从而有利于北京的房地产市场。
同时，他们预计未来的新增供应不大可能满足北京未来的需求，这应有助于维持当前房价的上升趋势，在政策前景方面，一些人士认为，物业税不大可能在2008年推出。
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